OB综合在线华安证券股分无限公司张帆,徒月婷前段时间对明志科技停止研讨并宣告了研讨陈述《功绩短时间承压，主业踏实推动，新产物拓展带来功绩弹性》，本陈述对明志科技给出买入评级，现时股价为24.53元。

　　明志科技于2023年4月25日宣告2022年度陈述及2023年一季度陈述：2022年年度告竣贸易支出为6.13亿元，同比削减14.17%；归母净成本为3,702.52万元，同比削减69.99%；毛利率为27.65%，净利率为6.04%。2023一季度告竣贸易支出为1.09亿元，同比削减32.57%；归母净成本为1,004.15万元，同比削减33.60%；毛利率为32.22%，净利率为9.24%。

　　2022年度设备告竣发卖1.59亿元，同比降落27.96%。铸件告竣发卖4.35亿元，同比降落6.42%。受微观经济增幅放缓等纷乱身分感化，设备名目查收未到达预期，团体发卖支出降落；受原辅资料、供给链、物流、人力、动力等概括本钱大幅高涨，同时股分付出用度致使薪酬用度高涨和加大研发参预致使研发用度高潮等身分感化，归属于母公司全盘者的净成本承压。一季度公司设备查收未见较着上涨，同时铝合金铸件外洋销量有所下降，仍呈承压状况。停止2023年3月末，公司存货2.41亿元，连续增加，且毛利率修理较着，咱们估计跟着设备查收的连续展开，公司铸件营业下流慢慢拓宽，公司无望慢慢告竣功绩修理。

　　制芯设备：公司是海内有机物工艺、冷芯工艺高端制芯装备的首要出产商，与德国兰佩、西班牙洛拉门迪等全球品牌合作，与云内能源、华夏重汽、潍柴能源、广西玉柴、一汽锻造等着名企业连结持久互助相干。公司设备范畴努力开辟新产物范畴，开辟了春风本田、新动力汽车零零件供给商万安科技等新客户；自立研发的MLD2000超庞大冷芯盒射芯机期内完竣了中期尝试，超庞大船用策动机缸体砂芯制芯设备成功开辟。

　　铸件营业：公司铸件营业定位高端产物、面向全球市集，与天下首要暖通团体威能、喜德瑞、Icare等，和克诺尔、福伊特、西屋制动等汽车零零件或路线交通零零件建设商构成持久不变的互助相干。2022年公司在玄色金属迥殊是球墨铸铁件的研收回产上，有了冲破性的停顿，在研铸件产物有卡特彼勒的阀体、光伏腔体、新动力汽车副车架、吊挂体例底座、氢燃料电池包底板等，

　　咱们展望公司2023⑵025年贸易支出划分为8.24/10.64/13.01亿元，归母净成本划分为1.27/1.76/2.29元，以现时总股本1.24亿股计较的摊薄EPS为1.02/1.42/1.85元。公司现时股价对2023⑵025年展望EPS的PE倍数划分为24/17/13倍，公司受害于高端砂型锻造装备的进步前辈性，不停拓展铸件下流场景，带来公司高生长，保持“买入”评级。

　　1）市集合作加重危险。2）手艺迭代带来的立异危险。3）异质结PECVD铝合金真空腔拓展不足预期的危险。4）测算市集空间的缺点危险。5）研讨根据的新闻革新虚假时，未能充实反应公司最新状态的危险。

　　证券之星数据中间按照近三年宣告的研报数据计较，西南证券刘军研讨员团队对该股研讨比较深切，近三年展望精确度均值为79.77%，其展望2023年度归属净成本为赢利2.1亿，按照现价换算的展望PE为14.43。

　　该股比来90天内公有2家机构给出评级，买入评级2家；过来90天内机构目的均价为35.4。按照近五年财报数据，证券之星估值剖析对象显现，明志科技（688355）行业内合作力的护城河较差，赢利才能普通，营收获长性较差。财政大概有隐忧，须重心存眷的财政目标包罗：泉币资本/总物业率、应收账款/成本率、应收账款/成本率近3年增幅、存货/营收率增幅、运营现款流/成本率。该股好公司目标1星，好价钱目标2.5星，概括目标1.5星。（目标仅供参照，目标规模：0 ~ 5星，最高5星）

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