OB体育手机版伊之密缔造于2002年，首要营业为注塑机（塑料打针成型机）和压铸机（金属压力成型机）。1）注塑机营业：产物机能已达国际高跨越程度，与海天堂际等环球龙头直面合作，在不停晋升海内份额的同时加快拓展外埠商场。（）2011⑵021年注塑机营业支出从4.5晋升至28.5亿元，CAGR=19.1%；毛利率从30.1%晋升至33.8%；2）压铸机营业：海内首屈一指，并于2021年推出高端LEAP系列产物，首要机能目标已达国际高进步前辈。2022年正式结构一体化压铸，告成推出7000T庞大压铸机，翻开压铸营业将来发展空间。

　　新动力车渗入率晋升布景下，续航焦急鞭策轻量化历程，而轻量化车身焊接难度晋升，催生一体化压铸需要。一体化压铸相较于保守的焊接-冲压工艺，在收缩加工工夫，OB体育官方入口节约园地和职工、车身减重等多方面具备较着超过对方的有利形势，全财产链纷繁结构。

　　庞大压铸机举动一体化压铸的焦点装备，咱们以为跟着新动力车渗入率及一体化压铸工艺渗入率的晋升，其需要无望迎来加紧增加。按照测算，若仅思索在新动力车范畴的需要，2022⑵025年一体化压铸机每一年最近新增商场空间为5/15/29/53亿元。伊之密举动环球唯四可以或许出产庞大压铸机的龙头厂商，今朝已告成实行托付，将来无望充实得益于一体化压铸潮水。

　　举动注塑机赛道后来居上，伊之密注塑机营业加紧发展。2011⑵021年注塑机营业支出CAGR=19.1%，远高于合作敌手海天堂际与震雄团体。赢余才能方面，2021年注塑机营业毛利率达33.8%，一样处于行业前哨。咱们判定公司注塑机营业实行加紧增加首要系：1）凭仗高研发到场&引入IPD产物研发办理形式，公司不停美满产物线年伊之密FF系列全电动注塑机锁模力规模为120*60T；至2022年已进级至90⑹50T，慢慢放大与海天堂际的差异，此内在打针速率和节能比率等方面也已根本对标海天堂际。2）不停扩大外埠营业，2011⑵021年外埠支出CAGR=21.2%，高于团体注塑机营业增速；3）杰出的办事系统，笼盖事先征询、现场装置调试、售后按期巡检、备件配送及客户训练等多方向办事。

　　赢余展望与投资评级：思索到公司注塑机&压铸机营业双轮启动下的发展性，咱们估计2022⑵024公司归母净成本划分为4.4/6.1/8.0亿元，如今股价对应静态PE划分为22/16/12倍，初次笼盖，赐与“增持”评级。

　　本文触及的行业个股份析来历于券商研讨陈述，仅为剖析人士对该行业个股的小我概念，不代表瞄股网概念，不举动投资者生意股票的根据，有危险，投资须慎重。